银河期货：美联储维持利率水平不变 贵金属或继续高位宽幅震荡​

【黄金期货行情表现】

7月31日，沪金主力暂报769.58元/克，跌幅达0.46%，今日沪金主力开盘价771.30元/克，截至目前最高772.44元/克，最低766.86元/克。

【宏观消息】

特朗普签署行政令，暂停对低价值货物的最低限度免税待遇。特朗普:8月1日的最后期限不会延期。8月1日起，印度将支付25%的关税，并将因从俄罗斯购买军备和能源而被罚款。特朗普宣布8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税，但该措施不含铜矿石、阴极铜等，美铜暴跌18%。特朗普:与韩国达成全面贸易协议，将对韩国征收15%的关税，韩国将向支付3500亿美元投资并购买价值1000亿美元的能源产品，

美国二季度经济增长3%，超出预期的2.4%，特朗普再次敦促美联储降息。美国7月ADP就业人数增加10.4万人，超出预期的7.5万人，反弹至3月以来最高增长水平，

美联储维持利率在4.25%-4.50%不变，理事沃勒、鲍曼投下反对票并主张降息。鲍威尔避免就9月降息给出指引，称当前货币政策立场处于有利位置，强调依赖数据、通胀的目标比就业遥远，合理推测是关税对通胀的影响是短暂的。

美联储观察:美联储9月维持利率不变的概率为54.3%，降息25个基点的概率为45.7%(昨日为64%)。美联储10月维持利率不变的概率为34.6%，累计降息25个基点的概率为48.8%。当前市场押注下半年仅在10月降息一次。

【机构观点】

昨日，由于美国二季度GDP和小非农ADP数据均超出市场预期，指向美国经济整体仍然稳健;与此同时，美联储维持利率水平不变，鲍威尔在凌晨的发布会中则仍以较为模糊的措辞避免给出明确的指引，仍坚持以数据为导向，市场对于下半年的降息预期回调，美元大幅走高，贵金属相应承压。往未来看，尽管市场短期情绪不断反复，我们倾向于美国通胀反弹和经济减速的风险仍存，贵金属或继续在高位宽幅震荡，不必过于悲观，当前可以观望为主。提示近日重点关注美国非农、PCE等数据以寻找美国经济走向的线索。