西南期货：关税存在巨大不确定性 贵金属中长期上涨逻辑仍强

【黄金期货行情表现】

7月16日，沪金主力暂报775.56元/克，跌幅达0.34%，今日沪金主力开盘价778.00元/克，截至目前最高779.40元/克，最低773.84元/克。

【宏观消息】

美国6月未季调CPI同比升2.7%，为2月以来新高，预期升2.7%，前值升2.4%；季调后CPI环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.1%。未季调核心CPI同比升2.9%，预期升3.0%，前值升2.8%；季调后核心CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.1%。

【机构观点】

上一交易日，黄金主力合约收盘价780.4，涨幅-0.13%，夜盘收盘价774.92；白银主力合约收盘价9,225，涨幅0.20%，夜盘收盘价9160。

当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。如果美国经济增速放缓，美联储有望开启降息，为黄金提供新的上涨驱动力。因此，我们认为贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货。

小结：中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货。