美联储降息路径再添变数 黄金震荡格局未变

今日周六（7月19日）休市，现货黄金目前交投于3347.39美元附近，截至发稿，现货黄金暂报3349.42美元/盎司，上涨0.31%，最高触及3361.05美元/盎司，最低下探3331.39美元/盎司。目前来看，现货黄金短线偏向看涨走势。

【要闻速递】

美联储当前的货币政策正处于关键转折点。最新数据显示，6月美国CPI通胀率从5月的2.4%上升至2.7%，超出市场预期，核心CPI（剔除食品和能源）则攀升至2.8%。这一趋势表明，通胀压力正在从疫情后的回落期转向新的上行周期。知名机构分析指出，通胀的广度正在扩大，近半数商品价格的年化涨幅达到5%以上，较1月翻倍。这种现象部分归因于特朗普上台后迅速推行的关税政策。尽管关税的直接价格效应理论上为一次性冲击，但当前美国经济增长高于趋势水平、劳动力市场依然紧张的背景下，价格上行压力可能更具持续性。

特朗普的关税言论为市场增添了额外的复杂性。他近期对美联储施压，要求大幅降息以降低联邦赤字的融资成本，但美联储的任务是稳定通胀而非配合财政政策。市场一度因特朗普可能更换美联储主席的传言而波动，导致美债收益率短线跳升，美元指数承压。尽管如此，美联储的政策展望并未因此发生根本性变化，7月会议维持利率不变的概率接近100%。市场焦点转向9月会议，投资者预计届时可能出现25个基点的降息，但最新通胀数据已将这一概率从高位拉低至接近50%。

【最新现货黄金行情解析】

黄金昨日收报带长上影线的小阳线，虽终结连阴走势，但在3374下方仍面临横盘阻力，整体行情依旧需按震荡整理对待。大周期来看，黄金已进入近三个月的收敛三角盘整阶段。其中下轨支撑线逐步上移至3310上方，该位置随着整理时间拉长而支撑力度不断增强，若价格触及或靠近此处，可果断尝试抄底布局。上方需关注3374关键阻力，只有收盘价站稳该点位，才能打开冲击3400及收敛三角上轨（当前已下移至3420一线）的空间。目前末端整理区间已收窄至3420-3310，虽仍有一定波动空间，但预计震荡格局至少还将延续两周。

小时线盘面显示，昨日走势打破近期循环规律，亚盘未延续上涨，反而呈现下跌态势，欧盘预计维持小范围整理，美盘已经突破上演探底拉升行情。今日继续重点留意3310-3320支撑线，不过结合近两日震荡特点，该点位可能不会直接触及，即便给到也可能伴随短暂刺破动作。因此，若价格跌至3310或其下方，一旦出现企稳信号即可尝试看涨，需注意行情延续性依然较弱。