静待美国数据风暴 贵金属面临关键位

在7月28日的亚洲交易时段内，现货黄金价格走势呈现冲高回落的态势，周度跌幅达0.4%，最终收于3336.22美元/盎司；同期，现货白银亦出现小幅下跌，周度跌幅为0.03%，报收于38.137美元/盎司。金银比值则稳定运行在87.5附近。具体来看，现货黄金价格稳守3343.79美元/盎司的重要关口，日内上涨0.06%；与之形成对比的是，现货白银呈现上扬态势，日内涨幅达0.26%，最新报价锁定在38.25美元/盎司。

【要闻速递】

美欧达成15%关税框架协议（含6000亿美元投资及7500亿美元能源采购）阶段性缓解贸易摩擦的系统性风险，但药品与钢铝等关键条款表述分歧、美国保留随时恢复更高关税的权力、以及加拿大软木材反倾销税等问题持续抑制避险溢价的全面消退。

美联储政策博弈仍在继续，特朗普公开施压鲍威尔降息的表态强化市场对7月30日议息会议转向鸽派的押注，若会议释放明确宽松信号将直接提振贵金属金融属性。

地缘层面出现分化，加沙限时停火与泰柬谈判进程缓和局部紧张局势，但胡塞武装扩大红海航运打击范围、以色列威胁锁定伊朗高层目标、尤其美国两周内即将确定的芯片关税政策或冲击全球供应链，构成潜在避险催化剂。

【技术分析】

现货黄金（伦敦金）：3300美元构成多空分水岭，该位置汇集三重技术支撑——100日均线（3298美元）；6月-7月上升通道下轨（3312美元）；斐波那契38.2%回撤位（3305美元）；若有效跌破，可能下探3250美元（200日均线）；守稳则有望测试3380美元（20日均线阻力）。

现货白银（伦敦银）：37.5美元防线至关重要，此处为：2016年与2019年双底颈线位；当前生产成本线（据CPM集团报告）；COMEX期货未平仓合约密集区。

随着美联储议息会议（7月31日）与非农数据（8月2日）临近，贵金属波动率指数（GVZ）已从13.5升至16.8，期权市场显示投资者正通过跨式组合押注价格波动：黄金1个月隐含波动率上涨22%；白银25Delta风险逆转指标转正。黄金3300-3380美元区间突破方向和白银37.5-39.5美元箱体操作机会。