贵金属期货全线飘绿 沪银主力跌幅为1.98%

7月28日，国内贵金属期货全线飘绿，截止目前，沪金主力报价为773.64元/克，跌幅0.48%，沪银主力报价为9186.00元/千克，跌幅1.98%；国际贵金属期全线飘红，COMEX黄金报价3342.00美元/盎司，涨幅0.10%，COMEX白银报价38.40美元/盎司，涨幅0.18%。

【消息面】

本周美联储将公布7月利率决议，特朗普上周访问美联储本部，此举意在加大对美联储的压力，这是他为推动美联储降息而采取的部分非常规行动。在特朗普持续施压之下，交易员们开始下注美联储将在明年更积极降息，但7月不降息概率仍然较大，一定程度上抑制黄金走势。

据美国商品期货交易委员会（CFTC）截至7月22日的数据披露，黄金总持仓量较上一次统计显著增加40892张，攀升至489423张；其中非商业持仓的净多头头寸更是大增39923张，达到253038张。白银方面，总持仓量同样有所增长，增仓2205张至173679张，非商业持仓的净多头数据也增加了1172张，升至60620张。此外，Comex交易所的库存数据显示，截至7月25日，黄金库存周度增量为17.74吨，总量增至1174.54吨；白银库存则大幅增加95.7吨，达到15561.73吨。

美国7月Markit综合PMI初值录得54.6，不仅创下自2024年12月以来的新高，且超出市场预期的52.8以及前值52.9。细分项中，服务业PMI初值为55.2，表现优于预期的53和前值52.9；然而，制造业PMI初值却下滑至49.5，创出2024年12月以来的新低，同时也是去年12月以来首次陷入萎缩区间，远低于预期的52.7和前值52.9。

截至7月19日当周，美国首次申请失业救济金人数减少4000人，降至21.7万人，这一数字既低于市场预期的22.6万人，也低于前值22.1万人，创下4月中旬以来的最低水平，凸显出美国劳动力市场的强劲韧性，进一步巩固了美联储维持现有利率不变的决策依据。

随着8月关税截止日期的临近，欧盟采取反击措施，计划对价值1000亿欧元的美国商品加征30%的关税。不过，受特朗普宣称美日已达成协议、日本同意接受15%税率的影响，市场对欧美之间也能达成类似协议持乐观态度。与此同时，美国财政部长透露，美中第三轮贸易磋商将于下周在瑞典举行。

【盘面分析】

7月25日，COMEX黄金连续第三日下挫，报收3338.5美元/盎司，跌幅1.04 %。国内SHFE金夜盘低开震荡，报收773.84元/克，跌幅0.45%。 

当前市场动态显示，特朗普解雇鲍威尔的相关闹剧趋于缓和，而市场对于即将开启的欧美及美中贸易谈判普遍持乐观预期，这使得市场的避险情绪有所降温，未能持续推动金价上行。值得注意的是，金价再次上演冲高回落行情，这是自4月份进入震荡格局以来第三次反弹失败，反映出多空双方分歧明显。这一现象也表明，市场对于关税政策、稳定币发展以及美联储降息可能性等关键因素尚未形成一致看法。后续需密切关注黄金在震荡区间内的走势变化，以及即将到来的贸易谈判、美联储货币政策会议和非农就业数据的发布情况。就白银而言，其仍受到黄金涨势受阻及金银比回归预期的双重利好支撑，采取低位吸纳并持有的策略仍具吸引力。