非农平淡抬升降息预期 金微跌银挫

在8月4日的欧洲交易时段内，现货黄金微跌至约3360美元，终结两连涨。虽美就业数据疲软及关税担忧或抑美元、限金跌，但因美元反弹其失动能。非农平淡抬升降息预期，金上行受限；白银上周收37.02美元，跌1.14美元、幅2.99%，与金涨幅背离，凸显工业需求前景受关注。

【要闻速递】

美国非农就业新增人数远低于预期，前值亦大幅下修，就业市场意外走冷提振降息预期，美元下行提振铜价有所企稳基本面中性偏空。

据报道，在全球贸易竞争日益激烈的今天，美国的出口许可证审批问题正成为企业界的一大痛点。消息人士透露，数千份涉及商品和技术的出口许可证申请在美国商务部积压，审批流程几乎陷入瘫痪。这不仅损害了美国出口商的利益，还暴露出商务部内部更深层次的管理与功能失调问题。在人工智能（AI）芯片等关键领域，许可证的延迟甚至可能导致数十亿美元的订单流失，引发行业内外的高度关注。

美国总统特朗普日前警告称，若俄罗斯不停止对乌克兰的军事行动，将对其原油买家征收100%次级关税。已有两艘载有俄罗斯原油的船只因受制裁影响，改道他国。尽管如此，两位印度政府消息人士向媒体透露，“印度将继续购买俄罗斯原油，不会屈服于美国的制裁威胁。”

美国经济数据疲软，引发对能源需求的深层忧虑。上周五公布的美国就业增长数据不及预期，使得市场对经济放缓的担忧升温，原油需求预期也随之下降。与此同时，美国贸易代表Greer周日表示，最近对多个国家征收的新一轮关税将继续保留，谈判中不会轻易削减。

美联储两位理事的担忧并非空穴来风。美国劳工部最新发布的7月非农就业报告为他们的观点提供了数据支撑。报告显示，7月美国新增非农就业岗位仅7.3万个，远低于市场预期。此外，5月和6月的就业增长数据也被大幅下修，进一步凸显了劳动力市场的疲软。7月失业率小幅上升0.1个百分点至4.2%，这一微妙变化引发了市场对经济放缓的进一步担忧。

与此同时，特朗普政府近期宣布对多个贸易伙伴大幅提高关税，这一决定不仅加剧了全球贸易紧张局势，还导致全球股市出现明显下跌。投资者和交易员开始重新评估美联储的降息预期，普遍预计美联储将在9月启动降息周期。Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic表示，美联储可能从9月开始放松货币政策，预计年底前累计降息75个基点。她认为，关税对通胀的影响将是短期的、一次性的调整，长期来看通胀压力会逐渐消退。

【技术分析】

现货黄金（伦敦金）：现货黄金价格出现回落，回吐了此前部分涨幅，试图积聚新的上行动能，以支撑后续的反弹和上涨。当前价格走势意在消化RSI指标上明显的超买状态，尤其是在负面叠加信号初现的背景下，显示市场需要更多的平稳交易，以等待后续上行趋势的恢复。

现货白银（伦敦银）：现货白银技术面在36.21美元下方仍显脆弱，有效跌破后将下探35.28美元。多头需收复38.34美元才能重掌主导权，而32.34美元的52周均线构成长期战略支撑，这意味着“逢低买入”仍是有效策略。在关税紧张局势缓和或中国经济指标显示改善之前，白银可能仍将保持防御。CPI报告和进一步的贸易新闻将是近期走势的关键。